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【SNAI课堂】每个人都要懂得长期理财——全日制《资产配置原理与实践》课程侧记
日期:2022-05-29

(撰稿:张天泓)股市有风险,投资需谨慎。在《资产配置理论与实践》课程一开始,黄老师就告诉我们,这的确是一门投资理财课程,但绝不是告诉我们怎么去投机发财,而是如何通过资产的配置达到财产保值、获取一定的收益。

黄老师结合自身资产配置的经验,向我们讲述了资产配置的基本原理和方法,给我们带来精彩的四节课程。课后,通过布置小组任务和大作业的方式,让同学们自由寻找可投资的产品和产品组合,在实践中提升大家的资产配置实操能力。

在第一节课,黄老师从最简单的概念入手,一步步带我们认识有关投资的各种概念,引导大家分享各自的投资经验并加以点评。在师生互相了解的过程中无形地对我们传授经验。老师从宏观上分享了一些令我们印象深刻的投资理念,包括“越简单的逻辑越有用,越老的理论越好用”、放大镜和望远镜思维以及刹车片的重要性等。这些最基本的逻辑是构成投资方法的基石,既要有观察细节的敏锐,也要有站在高处俯瞰全局的视野,要学习最好的理论、要站在巨人的肩膀上学习,做自身风险承受范围内的投资。只有了解了这些基础原理和经验,才能延伸出更深层的知识。

在学习上述理论后,黄老师开始引领我们进入投资的世界,包括从汇率、利率及CPI的关系中勾勒出宏观经济中各种指标的相互影响、带领我们认识金融市场分类和各种投资工具,开始正式迈入资产配置课程的大门。资产配置要求我们计算不同资产种类的回报率、标准差和相关性,根据一系列计算,并考虑目标、历史、投资者的偏好和各种因素的限制来得出我们想要的结果。资产配置由资产、市场和投资者组成其基础,要求我们考虑这三方面的各种要素。资产配置的类型由其风格不同,大致分为保守和激进型,这取决于我们选择的不同资产类别。黄老师向我们介绍了从最保守的现金资产到最具“进攻性”的私募股权、创业投资等。所谓资产配置,就是在这些种类纷杂的各类资产中加以选择,确定自己要投资的资产,并配置具体的比例、选择具体的种类的过程。为了让大家有更切身的体会,老师分配了小组任务,让每个小组选择一种具体的资产类别,向全班介绍其利弊,说服大家对其进行投资。这种形式的作业不仅是让同学们深入了解某一种资产,还赋予了一种“销售经理”的角色,让大家加深了对资产本身和与投资者的关系的理解,为课堂增添了许多趣味。

第二节课堂,黄老师在对我们小组汇报的点评中提出了许多建设性的建议,作为一名“说客”,需要在演讲的前两分钟吸引投资人的眼球,并着重于风险的描述,把最重要的信息呈现出来。在这个过程中,全班同学都参与了进来并收获颇丰。黄老师随后就“资产配置”这一职业行为进行说明,包括其需遵守的职业道德、具体过程等,并详细讲述了资产配置的工具和相关概念。

这节课的重点在于资产和投资组合的回报和风险及其相关性。黄老师用简单的一个模型,男主人从30岁工作到65岁退休的每年连续投资来介绍各种投资组合的不同结果,许多看似简单的道理往往结果会令人震惊。这个过程具有想象力又减少了抽象性,能够有效帮助同学们理解相关理论知识。我们认识到,投资需要长期的付出,即使没有最为完美的投资策略,当时间线拉长、维持稳定的收益时,最后的回报也是巨大的。

在第三节课,黄老师结合了经济新闻和政策性信息,来教导我们如何分析通过可以获得的信息来影响投资决策。这包括国际形势、国家货币政策的变动、金融稳定委的专题会议。老师将知识和经验融合在故事性的讲述中,这种授课方式富有生趣、贴近生活,也更易于我们接受。此后,老师在这节课着重讲述了资产的种类。广义上看,资产分为资本资产、消费或交易资产和标志储蓄资产。每一种资产在进行划分时都会受到不同评判体系的影响。狭义的资产分类有权益性资产、固定收益类资产、另类投资资产和现金资产。如何确定合理的比例,需要引用各种分析框架。这包括社会分析、市场周期分析、情景分析、投资者满意度分析、策略实施分析、比较财务分析、金融市场环境分析、资产配置的阶段和周期分析。老师在讲述分析框架时,注重理论与实际相结合,列举了互联网+金融的政策视角的分析方法,这要求我们关注时事,尤其是国家层面的决策者们所讨论的一系列话题。

最后一节课,老师总结了前面的知识,用具体的投资策略让我们直观感受应用了合理了投资方法是如何获得收益的。老师拿出自己在过去十年里做过的一个投资组合来为我们示例。在选择优质投资对象、合理分散风险后后,我们很清晰地看见这一组合创造了几何收益率不低于10%的收益。这是采用的一种保守型投资策略,选择了沪深300的股票、债券、美股和少量现金资产的组合,也是建议我们课后自己尝试的组合。可以发现,随着时间的递进,这一组合的收益率越来越高,到今天稳定在11%12%之间。老师表示,从长期来看,股票投资是回报率最高的投资方式,但短期内其收益会上下波动,因此投资是耐心的比拼,是长期行为,切不可妄想用小小一笔本钱通过股市实现“暴富”。最实际的赚钱方式还是依赖于我们的劳动所得。

老师教导我们持续学习、谦虚低调、做一名长跑选手。短短的四节资产配置课程,不仅拓宽了我们的金融视野,更让我们从投资的方法中窥见许多做人的道理,受益良多。

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